Os casos em que usar um resistor de valor mais alto danificará um circuito existem, mas são um pouco menos comuns do que os casos em que pode simplesmente produzir um resultado mais fraco do que o desejado ou uma resposta de frequência diferente do desejado.
As situações primárias em que você tem que estar atento acontecem quando o "feedback" é usado para ajustar uma coisa em relação a outra, e assim colocar um resistor maior no lado "sentido" do circuito pode causar a "saída "para ser muito alto. Exemplos que você pode encontrar são reguladores de tensão ajustáveis (potencial óbvio de danos com saída errada) e amplificadores operacionais (saída mais alta do que a desejada, embora mais frequentemente distorção do que dano).
Parece bastante provável que o o papel do resistor em seu circuito é limitar a corrente através do LED - protegendo isso (e, em um grau de prática mais vago, o pino ATmega) de danos.
Para suas necessidades, pode valer a pena observando que uma combinação paralela de dois resistores de 510 ohms dará uma resistência efetiva de metade disso, ou 255 ohms. Isso está muito próximo da intenção do projeto, então pode ser uma substituição decente (resistores baratos têm uma tolerância maior para variação de valor peça a peça do que isso de qualquer maneira).
Normalmente, eu diria que os 270 ohms desejados parecem um pouco pequenos e que prefiro começar com 330 ohms. Mas se você fizer dois 510s em paralelo, os 255 ohms dariam menos de 20ma de corrente se conectados diretamente em uma fonte de 5v. Dado que o seu LED terá alguma queda de tensão direta (varia amplamente com a cor) e o pino do Arduino um pouco próprio, a tensão real e, portanto, a corrente serão menores - como uma estimativa, o resultado final provavelmente estará na faixa de 15ma , e razoável para muitos LEDs comuns.
Os resistores também seriam um componente bastante fácil de recuperar de eletrônicos antigos - os cabos ficarão curtos, mas, fora isso, você basicamente só precisa ler o código de cores e talvez confirmar o valor após a remoção com um medidor.
Em última análise, vale a pena comprar uma variedade de resistores - o tamanho de 1/4 watt é geralmente preferido para breadboarding, pois os condutores são os mais adequados.